神农架防火门专用胶厂家 蛰伏三年谋变局：通策医疗或接棒和仁科技，控制权拉锯战迎终章？

近日神农架防火门专用胶厂家，和仁科技（300550.SZ）则控制权变停公告，将横跨近四年的资本故事重新至聚光灯下。公告称，控股股东杭州磐源投资有限公司及其致行动人、实际控制人杨兵、杨波，以及大股东通策医疗，正在筹划可能致公司控制权变的重大事项。

回溯过往，通策医疗自2022年起尝试入局和仁科技，其收购案从控股调整为战略投资，蛰伏持股至今。目前双持股比例度接近，叠加此前通策医疗“保留成为控股股东的可能”，令市场对通策医疗接棒入主预期升温。

值得关注的是，双绑定的三年业绩对赌刚刚踩线收官，但和仁科技2026年季度再度亏损且幅度扩大，叠加行业回款慢、应收等痛点，让这场控股权迭充满变数。

通策医疗曾欲入主未果

通策医疗与和仁科技的资本纠葛始于2022年5月，彼时通策医疗瞄准医疗数字化赛道，曾计划以约7.69亿元受让和仁科技29.75的股份，交易完成后取得上市公司控制权。

然而，这桩交易进近年后，于2023年2月宣告终止。对于终止收购的原因，通策医疗解释称是基于法律顾问的提醒：为满足出售实际控制人辞职后六个月内不减持的承诺，在辞职前签署的协议是否适用于辞职后的交易。为确保交易规，从审慎出发，通策医疗与磐源投资协商决定终止协议，主动撤回相关申报文件，并继续磋商作可能。

终止次收购仅十余天后，通策医疗又迅速启动二次交易案，拟以约5亿元受让和仁科技约19股份，交易定位也由“取得控制权”调整为“战略投资”。终，通策医疗成为和仁科技重要股东。截至2026年季度末，通策医疗仍持有和仁科技约4992.03万股，持股比例约19.01；杭州磐源及其致行动人计持股比例约20.73。也就是说，通策医疗与原实控人阵营的持股差距已并不悬殊。

通策医疗表示，协议终止后神农架防火门专用胶厂家，公司考虑到市场的反应，结公司自身医疗数字化战略的需要，希望降低投资额度，以二股东的式战略投资和仁科技，并保留成为控股股东的可能，经协商，磐源投资同意相关的交易条件。本次收购完成后，通策医疗在适时机会考虑成为大股东。磐源投资也同意在适的时机以适的价格向公司出售股权，支持公司根据发展战略做出进步的选择。

值得注意的是，2022年11月，也就是在通策医疗披露拟谋求和仁科技控股权事项后不久，通策医疗暨董事长吕建明因涉嫌信披违规被证监会立案调查；同年12月，因公司在2021年度与关联之间发生非经营资金往来等违规事项，吕建明被浙江证监局予以行政处罚；2023年2月，吕建明并被上交所予以公开谴责，万能胶生产厂家通策医疗也被上交所予以通报批评。

监管随即质疑通策医疗的收购资质与规。上交所要求通策医疗结《上市公司收购管理办法》等相关规定，说明上市公司是否具备收购人资格，收购规划是否存在法律法规面的障碍，并充分提示可能存在的风险。

事实上，寻求控制权迭，是和仁科技原股东多年的核心诉求。早在与通策医疗联姻之前，和仁科技已尝试通过“壳”寻求突破。2021年12月14日，控股股东磐源投资拟将其持有的和仁科技7940万股转让给科学城（广州）信息科技集团有限公司，约占和仁科技总股本比例29.96，转让总价10.78亿元。终因相关条件未达成、期限届满，交易正式终止。

业绩承诺踩线达标

即便通策医疗未能以控股式入主，但在随后的战略投资案中，双约定了业绩承诺安排。根据协议，磐源投资、杨兵、杨波承诺上市公司现有业务自2023年至2025年期间实现的净利润分别不低于3500万元、4000万元、4500万元，三年计不低于12000万元。

作为业绩承诺现金补偿的质押担保，磐源投资还将所持有的和仁科技5股份质押给通策医疗。同时，质押部分股份作为协议中“期股份转让价款的支付”约定的先决条件之。

如今，三年对赌期正式落幕，和仁科技终踩线完成考核。根据通策医疗财报，和仁科技2023年至2025年分别实现净利润3778.38万元、3681.54万元、4657.31万元，业绩完成率100.98。

2025年和仁科技业绩回暖，主要得益于经营优化与回款。财报显示，公司2025年归属于上市公司股东的净利润较2024年增长21.29，营业收入较2024年同期增长7.15，主要由于销售订单增加以及项目交付率提升；同时，公司加强了应收款项的催收，销售回款较上年同期增长61.81，使得减值损失较上年同期有所降低。

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业绩对赌踩线达标，难以掩盖公司经营的不稳定。公司2022年归属于上市公司股东净利润亏损8330.65万元。彼时，公司未按规定及时披露2022年度业绩预告，被浙江监管局采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。

对赌期结束后的2026年，公司经营压力再度凸显。今年季度，和仁科技实现营收7601.55万元，同比下降3.04；归母净利润-918.55万元，亏损幅度扩大138。即便是考虑季节因素影响，其单季度亏损逐年扩大的趋势，仍然引发市场担忧。

除了季节强外，医疗信息化行业还存在周期长、验收慢等特点。截至2025年末，和仁科技应收账款及票据金额达3亿元，占总营收的比重接近69。（文｜公司观察，作者｜马琼，编辑｜曹晟源）

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